严控后反思，比特币值得吗？

近日，财新网爆料称，监管机构拟“全面禁止比特币等虚拟货币交易所”。在对消息的真实性进行了初步的争论之后，一些人开始关心，并逐渐在日本、澳大利亚等国家开放和拥抱比特币，我们进行了全面、严格的监管。从长远来看，它会产生什么具体影响？比如会不会损害我国在虚拟货币领域的国际竞争力？

除了这个具体问题，根本问题是虚拟货币价值之争。如果比特币没有价值，那么禁止它或大力发展它，从长远来看不会有太大的影响。

比如，如果比特币投资真的像有些人说的郁金香泡沫一样，那么全面取缔的后果无非是国内几株郁金香，没有损失；相反，那些大力鼓励投资郁金香的国家不会从中获得真正的利益和竞争力。到处都是郁金香，环境会更绿更宜人。

所以，在这篇文章中，我们不妨关注一下比特币的价值。

比特币支持者眼中的两个价值属性

在对手眼中，比特币作为一种虚拟的东西，一文不值；在支持者眼中，比特币的价值主要体现在两个方面比特币还有投资价值吗，一是可投资资产，二是支付工具。

可投资的资产

2008年，中本聪发表论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》，标志着比特币的诞生。比特币的特点是去中心化，即不需要依靠中央机构的信用来维持运行，以比特币区块链本身的正常运行作为比特币信用的来源。同时，比特币通过一定数量的“挖矿”来保证其价值的稳定性。基于底层协议的限制，比特币可发行总量为2100万枚，预计2140年全部发行完毕（目前已发行1654万枚）。

在 2008 年之后的几年里，人们饱受全球金融危机之苦。他们对危机期间各国金融机构的表现极为失望。他们还对以美元信用为基础的国际货币体系产生了怀疑。一种不依赖于特定机构和组织的电子货币形式有生存空间。

人们愿意尝试另一种可能性，就是相信这种基于数学和技术、发行率固定且递减的虚拟资产具有资产保值增值的空间。越来越多的人接受和认可，价值也爆发了。

从 2010 年 5 月的比特币披萨日开始，1 个比特币的价值约为 0.003 美分作为起点。截至目前，1 个比特币价值 4200 美元，增长了 140 万倍。

从投资资产属性来看，作为一个虚拟的东西，其根本价值来自于两点：

一个是共识，越多的人认为它有价值，它就越有价值，否则它一文不值。

第二个是比特币区块链的发展。随着区块链在2014年前后被主流机构和国家发现和重视，比特币区块链作为全球最大的公链也为比特币提供了价值支撑。逻辑很简单。比特币和比特币区块链密不可分。如果说区块链是有价值的，那么作为最大公链的比特币区块链是有价值的。既然比特币区块链有价值，那么比特币区块链就有价值。硬币怎么会一文不值？

一种支付工具

比特币系统以P2P通信网络、非对称加密算法、分布式数据库和工作量证明共识机制为基础，以巨大的算力为运营成本。即时传输使其具有支付工具的属性。

在中国现有的监管框架下，比特币不具备支付工具的属性，在可预见的未来也不会。但是，从国际上看比特币还有投资价值吗，跨境支付的特性确实让比特币成为了一种支付工具。微软等公司一直接受比特币支付，日本、澳大利亚等国家也接受比特币作为支付工具。

然而，虽然比特币具有支付工具的属性，但它不会对法定货币构成根本性威胁，这是由其技术特性决定的。关于这一点，笔者在《比特币监管新政来了？》我们可能需要一些差异化的想法”，这在文章中有详细讨论，摘录如下：

“最严重的可能是对法定货币的潜在威胁，这在技术上是不可能的。受限于交易吞吐量和可扩展性等因素，比特币在性能上很难成为主流。比特币的支付工具，甚至是隔离见证的部署以及后续闪电网络的正式运营。同时，作为一个借助挖矿维持运行的系统，比特币的大规模交易必然与绿色环保的趋势相冲突。比特币本身的通缩性质不适合作为现代经济体系中的货币，黄金从支付货币阶段退出是一个可以借鉴的先例。因此，即使世界上所有国家都接受比特币作为支付工具，比特币也只能作为支付工具。它可以成为现有货币体系的补充，不可能真正取代法定货币的流通。”

潜在问题和风险

任何事物都有两个方面，存在基于价值本身的问题。

对于比特币而言，其可投资资产属性带来市场操纵、价格泡沫等问题，其半匿名支付工具属性带来便利洗钱和犯罪融资等问题。例如，很多暗网交易网络选择使用比特币、达世币、门罗币等虚拟货币作为支付方式进行非法交易。

问题是，对于比特币的潜在风险，我该怎么办？

其实，我们还是要回到比特币本身的价值。如果比特币没有实质价值，衍生品问题很多，自然禁止；如果你认识到比特币的价值，考虑到它的价值本身，如何防控风险的问题，要大于它背后的麻烦和问题。只要风险值得防控，防控风险本身就不是问题。毕竟，经济金融体系中到处都存在风险隐患，风险防控需要依靠各种法律法规、监管和自律措施。

回到“全面取缔比特币交易所”的传闻，究其原因，表面上看，我国金融业正处于强监管阶段，各细分市场全面收紧。在这个大环境的影响下，哪里有风险，哪里就有强监管。在ICO代币发行和虚拟货币投资交易领域，确实存在一系列风险隐患，导致监管介入。

从深层次来看，主要原因应该是关于比特币等虚拟货币的内在价值仍然存在两极分化的争议。如果虚拟货币的价值得到肯定，它们在监管上会更加宽容。虚拟货币没有实际价值，在监管方面趋于严格。

而最难的就是证明这个虚拟的东西的价值。毕竟，无论是比特币的投资资产属性还是支付工具属性，都很难说服对手：我们已经拥有太多的可投资资产和支付工具，比特币还缺吗？没有比特币会怎样？

这可能是问题的症结所在。