灰度基金本月解锁42,400枚GBTC，价值19亿美元

GBTC即将大规模解锁，会不会导致比特币暴跌？

周四，美国10年期国债收益率触及1.25%，为2月16日以来的最低水平。

比特币周四收于 32,898.1 美元，当日下跌 4.73%。 近期比特币基金GBTC，比特币走势与美国10年期国债收益率越来越相似，这意味着美债收益率继续走低，比特币价格也可能进一步下跌。

此外，灰度基金将于7月中下旬解锁42400枚等值GBTC的比特币，价值19亿美元。 抛售会对市场产生影响吗？

其中单日解锁量最大的发生在7月17日，为16200枚。

受此影响，近期关于GBTC大量解锁是否会导致比特币价格进一步下跌的讨论较为热烈。

如果说2017年是散户推动的牛市，那么2020年的主导力量已经转向机构

Grayscale被认为是其中最大的引擎，其影响力可见一斑。 今年11月1日至2月18日，灰度增持了18.02万枚比特币。 相应的，解锁高峰期恰好在4月中下旬至7月。

面对即将到来的大规模解锁

市场上存在不一致的声音。 在一份被广泛引用的报告中，摩根大通表示，GBTC 的解锁可能会给 GBTC 的价格和更广泛的比特币市场带来下行压力。

Messari 研究员 Mira Christanto 也在推特上表示比特币基金GBTC，GBTC 的解锁不会压倒市场，并给出了两个原因，1）Grayscale 没有出售 BTC 的机制，因此（GBTC）将保持对 NAV 的溢价或折价，2 ) Grayscale 创始人 Barry Silbert 也不想这么做，因为他可以从不断壮大的 Grayscale Bitcoin Trust 收取 2% 的管理费。

那么，灰度GBTC的大规模解锁会对市场产生什么影响呢？

虽然有历史数据表明比特币的价格与灰度的解锁日期有一定的关系，但目前灰度持有的比特币是不可赎回的，即GBTC不能兑换比特币，GBTC只能进行交易在美股粉红名单上。 市场抛售，即使解锁后会有大量抛售，也会对GBTC的二级市场价格产生较大影响，但不会对比特币市场产生直接、明显的影响。

这时候，我们就需要回到灰度比特币信托的机制上来。 投资GBTC有两种方式，即现金出资和实物出资（比特币）。 锁定期为6个月。 此外，灰度会收取2%的管理费，直接根据持仓比特币数量计算。 扣除，即币本位收费，这也是灰度的主要盈利方式。

此前灰度之所以能够增持，是因为GBTC溢价高。 2020 年 12 月 21 日，GBTC 的溢价甚至升至创纪录的 40.2%，这也导致该信托的人气飙升。摩根大通数据显示，灰度比特币信托在 12 月录得创纪录的 20 亿美元资金流入

过去，由于灰度溢价高，大量机构投资者愿意以现金或比特币出资的形式从灰度获得GBTC股份，但现在由于持续的负溢价，套利机会已经消失自3月2日以来，加上比特币ETF的推出，GBTC不再是机构入场的唯一途径，从2月中下旬流入灰度的资金明显减少就可以看出。 考虑到灰度在3月份关闭了GBTC信托募资，如果近期不开放，9月之后市场将不会有新的GBTC解锁。

但是，我们也需要考虑到市场在大多数时候都是由情绪主导的。 当比特币呈现下行趋势时，利多因素往往容易被忽视，而利空因素则会被放大。 灰度的存在及其影响被认为是为了作为市场信心的指标，效果就像“使用了古老的比特币地址，微策略卖掉了比特币，马斯克表示不再接受比特币支付”等.

传统风投等机构入场，比特币是否会再次进入牛市

传统风险投资开始进入加密圈。 6 月 24 日，Andreessen Horowitz（a16z）宣布成立 22 亿美元的加密货币基金，这家 VC 巨头通过两只早期基金管理着 8.65 亿美元的资金。 随着新基金的成立，其加密资产管理规模超过30亿美元。

6月29日消息，德国新《基金定位法》将于7月1日生效，届时德国的专项基金将获准将20%的投资组合投资于比特币等加密资产。 总部位于德国的分布式账本咨询公司（DLC）首席执行官斯文希尔德布兰特认为，这将为加密市场带来约 3500 亿欧元（约合 4150 亿美元）的流入潜力，占 1.87 万亿欧元的五分之一。资产。

美国企业支付公司 NCR 与纽约数字投资集团 (NYDIG) 达成协议，将允许包括总部位于北卡罗来纳州的 First Citizens Bank 在内的社区银行和总部位于加利福尼亚州的 Bay Federal Credit Union 等信用合作社使用支付提供商的开发移动应用程序为客户提供加密货币交易。 通过这一合作伙伴关系，美国的 650 家银行将很快能够为大约 2400 万客户提供比特币交易服务。

比特币涨跌的因素太多了。 除了政策、名人效应、大机构入局、持币地址增多，更多的是庄家永远把散户控制死。